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        1. 會員登錄|會員注冊 2021年7月5日 星期一

          2021年第49期 總第2702期

          半導體新格局

          ?半導體行業呈現“弱供給-低庫存-強需求-滿產能”的格局,隨著下游需求的爆發,未來高景氣度或將持續。

          發行時間:2021-06-25

          宏觀Macro-Rconomics
          市場周期位置在變差

          ?當前市場所處的周期位置很像2017年下半年,正在逐漸變差:PPI通脹處于高位,經濟上升的動能正在衰減,國內政策邊際收緊,外部宏觀環境也轉為不利。

          公司與產業Corporation&Industry
          天微電子:高度依賴單一大客戶

          ?公司的發展高度依賴中國兵器工業集團,如果未來大客戶流失,天微電子將迎來巨大風險。

          信立泰:美化財務報表的“三板斧”

          ?通過出售資產、研發資本化、減少費用,信立泰大幅美化自身業績。

          三維股份百億市值幻象

          ?在連續大漲背后,三維股份不斷變換的主營業務難以支撐目前的百億市值。

          房地產估值歷史新低:是機會還是陷阱?

          ?政策高壓之下,房地產行業內部分化加劇,呈現“強者恒強”局面。

          東方通:超高盈利能力待考

          ?毛利率與凈利潤率水平明顯高于競爭對手,研發投入與研發人員也不存在明顯的優勢,維持公司高利潤水平的支點究竟在哪里?

          在線教育:滲透率提升仍將繼續

          ?在監管趨嚴、政策頻出的背景下,在線教育股價大跌,但行業需求和空間仍在,目前的機會或許大于風險。

          長威科技:量身打造科創屬性 發明專利、營收疑點多

          ?原本擬在上交所主板上市的長威科技最終轉戰科創板,但其營收和發明專利跨過科創屬性門檻并不多。

          金萊特,新任大股東“后院起火”

          ?金萊特的新任大股東華欣創力于2017年取得控制權,但受制于實控人資本運作過多,甚至有失去運作平臺控股權之險,金萊特原有業務的經營并沒有明顯改善。大股東“帶來”的業務,整合效率較為低下。而多個原股東也擇時減持。

          電科數字堅持購買關聯資產

          ?電科數字擬購買的兩項關聯資產,雅迅網絡被質疑業績有水分,柏飛電子是多年前曾籌劃收購又終止但而今重續。更重要的是,如果這次收購柏飛電子順利,那么公司即將實施的股權激勵方案中的目標就很容易完成了。

          金融Finance
          現金管理理財套利被監管

          ?現金管理類理財產品新規出臺,監管要求全面看齊貨基,防范監管套利。存量產品調整不可避免,銀行理財規模短期受到一定的制約,長期取決于個體經營能力差異。

          券商直融受益者地位未變

          ?IPO發行未收緊及監管強調進一步加大直接融資比重,券商作為資本市場和實體經濟間橋梁的重要性凸顯。在通脹高點臨近和貨幣政策不急轉彎的預期下,市場風險偏好有望進一步抬升,券商板塊投資機會或源于市場對于優質券商成長性的低估。

          存款利率新政非“降息”

          ?此次存款新政更多屬于負債端定價機制的理順,屬于“小步慢走”的漸進式改革方式,會影響部分銀行負債業務定價,但主要銀行存款利率水平大體穩定,不宜做出將其視為“降息”的過度解讀。

          基金Mutual Funds
          雙創50ETF:抱團新戰場?

          ?不斷制造熱點,管理層大力發展資本市場的意圖已經非常明顯。

          IPO
          宏華數科:推動紡織機械行業轉型升級的國內紡織數碼噴印設備龍頭企業

          ?宏華數科是業內為數不多的掌握數碼噴印設備制造全過程核心知識產權的企業,牢牢占據著國內市場主導地位。

          資本論
          糧價飛漲助推全球大通脹

          ?疫情以來,全球糧食價格大幅上漲在進一步加大全球大通脹的壓力。

          大行策略
          跟隨北上資金“聰明錢”選股

          ?北上資金存量和流量選股策略互有優劣。當前北上資金存量策略可能更為占優。

          投資圓桌
          疫情沖擊下的另類資管公司業績表現(四)

          ?長期中幾大另類投資管理公司在主流策略上的管理能力差異不大,平滑業績波動主要靠業務線和產品線架構。

          經驗能賺錢亦能賠錢 證券投資中的歸納和演繹

          ?當發現過往經驗不再適用時,盡量找出原因,正確歸納、演繹,以形成新的適用經驗。曾經的過往經驗不再適用之時,往往也可能是新的重大投資機會孕育之時。

          十年30倍,安踏做對了什么?

          ?安踏體育在2012年之前和國產體育鞋服公司相比并沒有任何特別之處,受益于2008奧運效應,狂飆突進,陷入全行業庫存。其真正的過人之處在于2012年開始的變革,從批發模式轉向零售模式。再加上多品牌戰略,增長點接力而來。

          高瓴投資特步,意在三贏

          ?高瓴旗下的滔博是目前中國最大的運動鞋服零售平臺,其在國際品牌的本地化運營方面的經驗和資源或是特步國際最為看重的。而引入特步旗下同為運動時尚品牌的帕拉丁、蓋世威也有利于滔博增加營收渠道,對沖經營風險。

          多維度看待格力電器股權激勵

          ?格力電器選擇在會計業績下滑、市場估值低迷之時推出員工持股計劃,是公司混改后一系列動作之一,背后體現著市場主體多維度的博弈。該項股權激勵有助于綁定高管與員工,加強董明珠對公司的控制力,對格力電器的公司治理和股票價值將產生深遠影響。

          52周新高的股票

          股票名稱收盤漲跌幅日期
          億緯鋰能56.036.6620191216
          深高速12.041.6920191216
          久立特材9.340.1120191216
          聚飛光電5.4810.0420191216
          完美世界40.096.6220191216
          北京君正90.13-2.7420191216
          宏大爆破17.142.1520191216
          星星科技7.284.0020191216
          水晶光電18.164.6720191216
          華測檢測15.322.4720191216
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